B |     据世界气象组织与我国气象部门研判，当前持续发展的厄尔尼诺事件强度持续走高，2027年有可能刷新全球最暖年份纪录。当日，美国公布8月CPI（消费者物价指数）数据，CPI同比上涨8.3%，高于市场预期的8.1%，核心CPI同比上涨6.3%，高于市场预期的6.1%。受此影响，美股三大指数齐跌，标普500下跌4.32%、道琼斯工业指数下跌3.94%、纳斯达克指数下跌5.16%。极端气候放大效应之下，羽绒行业正遭遇上游原料供给收缩、下游消费需求不确定性加大的双重挑战，倒逼产业加速产品创新与供应链数字化转型。

C | 据监测，赤道中东太平洋已于今年5月进入厄尔尼诺状态，7月迈入强厄尔尼诺事件监测序列，发展为超强厄尔尼诺的概率持续上升，该天气事件预计至少延续至2027年春季，整体时长约10至11个月。海洋对大气存在滞后影响，强厄尔尼诺次年往往是气候影响的峰值阶段，因此2027年全球平均气温或将创下历史新高。

D | 前两大指数均创下了自2020年6月11日以来的最大单日跌幅。强厄尔尼诺如同全球气候“放大器”，高温、干旱、暴雨洪涝、强台风等极端天气发生概率显著提升。秋冬季我国南方降水增多，来年春夏长江及江南区域洪涝风险加大。极端天气传导至产业链上游，直接冲击羽绒原料供给。

E | 9月14日，港股方面表现亦不佳。

F | 当日，恒生指数收跌2.48%、恒生科技指数和恒生国企指数也均下跌超2%。同日，A股三大重要指数大幅跳空低开，跌幅超过1%。

G | 随后有所反弹，但不久后再度回落。中国羽绒工业协会官网刊发的文章指出，羽绒原料主要来源于肉鸭、肉鹅屠宰加工副产品，持续高温会带来畜禽热应激反应，鸭鹅采食量降低，生长周期拉长，死淘率上升，羽毛的产量与品质同步下降。与此同时，暴雨洪涝容易诱发养殖疫病，叠加降温、防疫带来的成本抬升，养殖户补栏意愿下降，行业远期产能走弱，羽绒原料或将迎来持续收紧的压力。在消费端，厄尔尼诺背景下我国冬季出现暖冬的概率增加，一定程度会压制传统厚款羽绒制品的季节性需求。

H | 但暖冬不等于无寒冬，全球变暖背景下冷暖空气交汇更为剧烈，阶段性寒潮依旧时有发生，会带来保暖消费品的突发性、短期爆发式消费，让市场需求呈现更强的波动性。

I | 截至收盘，上证指数下跌0.8%，深证成指下跌1.25%，创业板指下跌1.83%。“气候不确定性正在重塑羽绒行业的发展逻辑，行业不能再单纯依靠寒冬拉动销售。

J | 个股方面，复星集团相关公司持续走低。截至发稿，复星医药A股下跌1.97%，报收33.76元/股，复星医药港股下跌2.36%。

K | ”业内人士表示，面对天气变量带来的供需波动，国内羽绒产业正在主动谋变。复星国际港股下跌6.94%、复星旅游文化下跌6.74%。当日，A股万亿市值股宁德时代下跌4.95%。产品端，企业跳出厚重冬季御寒单品思维，大力布局轻量化、四季化、多场景羽绒产品，拓展羽绒寝具、户外轻量羽绒等品类，降低对冬季低温的单一依赖。在不到一个月的时间内，宁德时代股价下跌幅度已经超过20%。供应链层面，行业加快资源整合，通过抱团协作对冲原料波动风险。此外，医药白马股药明康德继9月13日跌停后，9月14日再度下跌1.35%。

L | 市场人士认为，A股下跌的导火索是隔夜美国股市的震荡。美国超预期的通胀数据，让加息近100个基点概率加大，从而引发隔夜美股市场的大跌。

M | 中金公司在研报中表示，美国“股债双杀”或未结束，美元或维持强势。超七成个股下跌 9月14日，A股跳空低开，随后全天维持低位震荡。截至收盘，上证指数跌0.80%报收于3237.54点；深成指跌1.25%报收于11774.78点；创业板指跌1.83%报收于2503.82点。在所有重要指数中，科创50微涨0.01%。同时，数字化、智能化生产体系建设提速，通过市场数据感知消费变化，实现柔性生产、敏捷调配物流，推动供给端精准匹配多变的市场需求。业内专家提醒，气象预测为产业提供重要参考，企业应当建立气候风险预警意识，结合气象研判优化库存规划与订单节奏，提升产业抵御极端气候冲击的韧性。

N | 两市累计成交7229亿元。   。根据Wind(万得）数据统计，9月14日上涨的个股仅有1147只，有3621只个股出现下跌，占比达到了74%。其中，104只个股涨超5%，56只个股跌超5%。在板块方面，按照申万一级行业分类，仅有国防军工、美容护理两个板块飘红。国防军工上涨1.06%。其中，派克新材涨停。航天彩虹、利君股份上涨幅度均超过5%。

o | 美容护理行业上涨0.05%。概念板块方面，航天、原油、油气开采、页岩气、天然气指数均实现上涨。

p | Wind数据显示，北上资金全天净流出14.14亿元。其中沪股通净流出13.54亿元，深股通净流出0.6亿元。

q | 同日，港股方面表现亦不佳。9月14日，港股低开低走全天维持弱势，恒生指数收跌2.48%报收18847.1点；恒生科技指数下跌2.85%，报收3953.37点；恒生国企指数下跌2.45%，报收6470.65点。值得注意的是，隔夜美股市场遭遇两年多最糟糕的一个交易日。当日，标普500下跌4.32%、道琼斯工业指数下跌3.94%。二者创下了自2020年6月11日以来的最大单日跌幅。纳斯达克指数下跌5.16%。

r | 债券市场方面，10年期美国国债收益率从9月12日的3.361%跃升至3.422%，接近2022年的最高水平。与此同时，对短期利率预期更为敏感的两年期国债收益率收于3.754%，为2007年以来的最高水平。多位机构人士向《财经》记者表示，9月14日A股下跌主要来自美国市场的冲击，隔夜美国公布的8月CPI数据超预期，引发美股大跌。长城基金指出，9月以来市场步入了新的宏观因素震动期，9月14日市场的重创主要来自宏观因素变动。

s | “隔夜欧美市场全线收跌，不仅A股市场下挫，亚太市场也几乎全线收跌，主要原因皆在于联储鹰派加息预期再强化。

t | ”建泓时代投资总监赵媛媛表示，美国此前一天通胀超预期上涨使得下周美联储加息100个基点的概率陡然上升到50%，因此A股也随着人民币汇率一同走弱。“近期市场在延续震荡的同时出现两个新特征，一个是成交额的收缩，另一个是板块热度上的切换迹象，金融、地产、消费等今年热度一直不高的板块有一些起色。”长城基金认为，近期的交投缩量，一方面体现出机构在宏观混沌期的保守态度；另一方面也是中报季之后和市场年度估值切换行情前，基于估值性价比和结构优化所做的阶段性准备。后市走势如何？ 排排网财富公募产品经理朱润康认为，美股对A股造成的冲击只是短期的，从中长期走势来看，国内宏观经济的复苏才是影响A股走势的核心因素。“如果通胀背后的长期经济基本面因素，如逆全球化、能源和劳动力供应等问题不能缓和，那么政策紧缩交易仍将是海外市场主旋律。”鹏扬基金表示，近期增量资金流入A股市场的步伐有所放缓，市场呈现存量博弈的格局，板块轮动加快。短期内尽管市场不存在系统性风险，但国内外宏观因素交织、风险偏好较弱，市场出现新的有持续性的主线风格可能还需等待，房地产修复和稳增长可能会产生机会。“总体上看A股目前仍为底部震荡格局，由于上证50、大金融等权重板块已处底部区间，上证指数向下调整空间有限。” 鸿风资产投资总监黄易向《财经》记者表示。招商证券首席策略分析师张夏的观点也相对乐观。他认为，A股所面临的宏观环境从“流动性驱动”逐渐转向“社融驱动”。

u | 此外本轮居民储蓄存款溢出可能转向基金和股票。

v | “A股正在酝酿新一轮上行攻势，目前尽管波动较大，但正好是低位建仓的机遇。”“居民中长期贷款显示地产销售情况仍然较差，结合近期PMI(采购经理指数)数据以及房地产销售来看，传统宏观经济相关板块的业绩弹性不会太强，短期如金融、地产链表现靠前更多是基于‘稳增长’政策预期的博弈以及过于拥挤背景下成长板块资金的高低切换。

w | ”富荣基金研究部总经理郎骋成认为，中长期维度“弱复苏”加上相对充裕的流动性背景下，成长板块尤其是高景气板块仍是关注的重点。但从过往中期调整的幅度与时间来看，可能还没有到位，偏价值风格短期相对占优。“当前市场尽管流动性依然充裕，但中美利差不断扩大，因流动性宽松驱动A股进一步抬升的空间有限，市场正处于由分母端估值驱动转换为分子端盈利验证的关键阶段。

x | ”平安基金基金经理张淼认为。

y | 张淼表示，今年由于疫情影响，经济基本面前低后高，四季度稳增长的预期较为强烈，政策发力预期下可能相关板块阶段性占优，但以科技、制造、医药、消费为代表的成长股未来依然会是市场的主线，随着8月以来成长板块的调整，这些板块的长期收益率空间逐步增加，可能会迎来又一次加仓的机会。“近期国务院常务会议部署实施稳经济一揽子政策的接续政策措施，加力巩固经济恢复发展的基础，央行正在加大力度支持实体经济的回升。

z | 受到超预期因素的影响，消费增速较为低迷，部分地区消费增速下滑明显，这拖累了经济恢复。提振企业和居民信心是下一步有效激发实体经济贷款需求的关键，从宽货币到宽信用还有很长的路要走，这也是下一步经济复苏乃至资本市场走强的一个关键因素。”前海开源基金首席经济学家杨德龙表示。责编 | 田洁 本文为《财经》杂志原创文章，未经授权不得转载或建立镜像。如需转载，请添加微信：caijing19980418返回搜狐，查看更多责任编辑：